Quanti soldi servono per le banche ?

L’anno si è appena concluso con il tormentone MPS in pieno svolgimento, e la vicenda ci accompagnerà, sicuramente, per svariati mesi anche nel corso del 2017.

E’ un tema importante già di suo, ma diventa ancora più critico in quanto riflette una situazione problematica che coinvolge, a vari livelli d’intensità, molti altri istituti di credito italiani (e non solo, per la verità).

In questi giorni sto leggendo vari commenti che invocano soluzioni di ampia portata, per risolvere il problema “una volta per tutte”. L’idea sarebbe una forte azione di ricapitalizzazione e di pulizia dei crediti deteriorati, che metta in campo “quanto serve” perché il sistema bancario si lasci alle spalle la situazione attuale.

Ci sono un paio di problemi su cui riflettere, riguardo a questo approccio.

Il primo è che la stima delle esigenze di ricapitalizzazione è aleatoria, anche semplicemente riferendola, in modo statico, alla situazione attuale. Non esiste un mercato dei crediti deteriorati sufficientemente ampio e liquido da fornire indicazioni attendibili in merito ai valori di cessione delle posizioni in sofferenza.

In più, i “crediti deteriorati” lo sono in misura differente da caso a caso. Alcuni lo sono parecchio, e sono cedibili, o recuperabili, solo a una frazione minima del loro valore facciale. Altri sono meno problematici. Alcuni sono assistiti da garanzie reali o personali, altri no. Riguardo alle garanzie vanno stimati  - ed è molto difficile - tempi e valori di realizzo.

Sui fabbisogni di capitale delle aziende di credito italiane circolano quindi stime disomogenee e francamente ben poco affidabili. Il governo ha stanziato 20 miliardi. Altre fonti ne ritengono invece necessari 30, 40, 60. Il solo intervento su MPS è stato proposto per 5 miliardi, il giorno dopo la BCE è uscita con un’ipotesi di 8,8, per poi far sapere nei giorni successivi che era un valore riferito a “condizioni di particolare stress” e non necessariamente una richiesta di maggior intervento.

Ma a rendere ancora più confuso, e di parecchio, il quadro, la valutazione non può essere condotta in termini statici. Il sistema bancario italiano è paragonabile a un natante che ha imbarcato acqua. Abbiamo a disposizione un secchio per svuotarlo. Quando ci mettiamo ? due ore, quattro, sei ? stiamo a contare le secchiate necessarie ?

La risposta è che una stima si può effettuare se il natante smette di imbarcare acqua. E in quel caso stabilire in anticipo quanto tempo ci si mette a svuotare magari non è neanche così importante. Si dà dentro col secchio, e prima o poi si svuota.

Ma se non chiudo prima le falle ?

Le falle del sistema bancario italiano sono un'economia depressa da otto anni, che continua a non mostrare alcuna ripresa degna di questo nome perché ci si ostina a non immettere nel sistema il maggior livello di domanda che lo farebbe ripartire.

In queste condizioni, le secchiate d’acqua necessarie potrebbero benissimo essere infinite. La barca non si svuota mai. I crediti deteriorati vengono svalutati e ceduti, ma subito dopo si scopre che se ne sono formati altri.

L’intervento sulle banche può essere risolutivo se, e solo se, contemporaneamente si mette in atto un’azione di rilancio di domanda, PIL e occupazione. Di cui non si sta parlando. E il timore, anzi, è che invece, in ulteriore ossequio alle catastrofiche prescrizioni UE, il governo attui azioni “compensative” – tasse in più e tagli di spesa pubblica. Azioni che, se si effettuano, non compenseranno nulla: al contrario accelereranno la riformazione delle falle.

I problemi delle banche italiane sono un “di cui” del tema più generale: la diagnosi sbagliata della crisi economica italiana. Un problema di carenza di domanda, indotto dai difetti congeniti dell’eurosistema.

Le leve d'azione ci sono. Ma si continua a non prenderle in considerazione.