Perchè i CCF
sono un equivalente della moneta, e non costituiscono invece debito
I Certificati di
Credito Fiscale sono un titolo che lo Stato italiano si impegna ad accettare, a
partire dalla scadenza di due anni dopo l’emissione, per onorare qualsiasi
impegno finanziario nei confronti della pubblica amministrazione.
Quindi: imposte
e tasse di qualsiasi natura (sia nazionali che locali), contributi
pensionistici e sanitari, multe e sanzioni, corrispettivi per acquisti o
concessioni di beni pubblici, eccetera.
I CCF sono
quindi una forma di moneta con utilizzo differito, e non sono debito,
perché esiste da parte della pubblica amministrazione un impegno di
accettazione, non un impegno di rimborso.
I CCF però
produrranno maggior debito quando giungeranno a scadenza…
A parità di
condizioni sì, ma a quel punto il PIL italiano avrà conseguito un forte recupero
e si saranno quindi prodotti maggiori incassi fiscali, che compenseranno
l’effetto di utilizzo dei CCF per pagare imposte e altri oneri dovuti allo
Stato.
Va anche tenuto
conto che i CCF sono utilizzabili dopo un differimento di due anni.
Vediamo un
esempio numerico molto semplificato, che permette però di capire il meccanismo.
PIL italiano 2013:
1.550 miliardi.
CCF emessi: 200
miliardi.
Incremento di
PIL: 300 miliardi (l’operazione di sostegno della domanda produce un incremento
di PIL più che proporzionale).
Maggior gettito
fiscale annuo = 45% del maggior PIL.
A parità di
altre condizioni, abbiamo la situazione di cui alla tabella che segue. Il
debito si riduce fortemente (rispetto al caso di non utilizzo dei CCF) nei
primi due anni, poi il vantaggio diminuisce ma il livello di debito totale è
comunque sempre più basso.
E questo a
fronte di un PIL molto più elevato.
|
Anno
|
|
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
6
|
7
|
8
|
9
|
10
|
11
|
12
|
13
|
14
|
|
PIL senza CCF
|
1.550
|
1.605
|
1.661
|
1.720
|
1.781
|
1.844
|
1.909
|
1.976
|
2.046
|
2.118
|
2.193
|
2.270
|
2.350
|
2.433
|
2.519
| |
|
Crescita reale
|
1,5%
|
1,5%
|
1,5%
|
1,5%
|
1,5%
|
1,5%
|
1,5%
|
1,5%
|
1,5%
|
1,5%
|
1,5%
|
1,5%
|
1,5%
|
1,5%
| ||
|
Inflazione
|
|
|
2,0%
|
2,0%
|
2,0%
|
2,0%
|
2,0%
|
2,0%
|
2,0%
|
2,0%
|
2,0%
|
2,0%
|
2,0%
|
2,0%
|
2,0%
|
2,0%
|
|
Beneficio da CCF
|
300
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
PIL con CCF
|
1.915
|
1.983
|
2.053
|
2.125
|
2.200
|
2.278
|
2.358
|
2.442
|
2.528
|
2.617
|
2.710
|
2.805
|
2.904
|
3.007
| ||
|
Crescita reale
|
1,5%
|
1,5%
|
1,5%
|
1,5%
|
1,5%
|
1,5%
|
1,5%
|
1,5%
|
1,5%
|
1,5%
|
1,5%
|
1,5%
|
1,5%
|
1,5%
| ||
|
Inflazione
|
|
|
2,0%
|
2,0%
|
2,0%
|
2,0%
|
2,0%
|
2,0%
|
2,0%
|
2,0%
|
2,0%
|
2,0%
|
2,0%
|
2,0%
|
2,0%
|
2,0%
|
|
Maggior PIL
|
|
311
|
322
|
333
|
345
|
357
|
369
|
382
|
396
|
410
|
424
|
439
|
455
|
471
|
488
| |
|
Maggiori incassi fiscali
|
45%
|
140
|
145
|
150
|
155
|
161
|
166
|
172
|
178
|
184
|
191
|
198
|
205
|
212
|
219
| |
|
Effetto utilizzo CCF
|
-200
|
-200
|
-200
|
-200
|
-200
|
-200
|
-200
|
-200
|
-200
|
-200
|
-200
|
-200
| ||||
|
Beneficio su debito
|
|
140
|
284
|
234
|
189
|
150
|
116
|
88
|
66
|
51
|
42
|
40
|
44
|
56
|
76
|
|
