CCF: volevate i numeri ? eccoveli…

Come giustamente richiesto da parecchi lettori, trovate qui di seguito

 una simulazione numerica degli effetti del progetto Certificati di Credito Fiscale.

Mi scuso se fornisco tabelle di numeri e non grafici più gradevoli e accattivanti alla vista… mi riesce più facile maneggiare le tabelle, sarà perché alle medie ero una frana in educazione artistica (sotto minaccia costante di esame a settembre, mai attuata solo perché andavo bene nelle altre materie…)

La simulazione è basata sull’emissione (a partire dall’1.1.2014) di 150 miliardi annui di CCF, destinati alla riduzione del cuneo fiscale sul lavoro. Negli anni successivi gli importi crescono in modo da mantenere una proporzione costante rispetto al monte retribuzioni dell’economia italiana.

Si ipotizza che i CCF emessi producano un’espansione della domanda e del PIL pari a 1,3 l’importo: quindi ogni miliardo di CCF accresce il PIL di 1,3 miliardi di euro. 1,3 è il valore intermedio dell’intervallo recentemente ipotizzato dal Fondo Monetario Internazionale per il cosiddetto “moltiplicatore keynesiano” (0,9 – 1,7).

L’espansione di PIL peraltro è prevista non essere tutta immediata ma (cautelativamente) distribuita su tre anni: quindi c’è un’accelerazione della crescita (rispetto alla previsione senza CCF) di circa il 4% annuo (5% medio invece di 1% circa) tra il 2014 e il 2016.

Successivamente la crescita reale è simulata costante all’1,5% annuo sia nello scenario “senza” che in quello “con” i CCF.

Nello scenario “senza” si prevede che l’Italia riesca a ottenere, e a mantenere negli anni, il pareggio di bilancio pubblico. Nello scenario “con”, dato che i CCF sono uno sgravio fiscale (sia pure con effetto differito) il rapporto deficit / PIL si assesta nel tempo a poco meno del 3% annuo.

Nel 2016, l’Italia ha quindi un PIL più alto del 12% circa, e un rapporto debito pubblico / PIL sotto il 100%, mentre nel caso “senza CCF” è ancora vicino al 116%.

Negli anni successivi il rapporto scende più velocemente nel caso “senza” rispetto al caso “con”. All’incirca nel 2021, in entrambi i casi, il rapporto converge al 96-97% circa.

Va detto che ci sono almeno tre motivi per i quali queste previsioni appaiono ottimistiche nel caso “senza CCF” e invece molto più plausibili nel caso ”con”.

In primo luogo, nel caso “con” l’economia italiana torna vicina alla piena occupazione, dopo aver conseguito un importante recupero nel 2014-2016. Proseguire da qui con tassi reali di sviluppo dell’1,5%, o anche meglio, è plausibile. Nel caso “senza CCF” c’è invece una situazione di stagnazione protratta e non sono chiari gli elementi che dovrebbero portare a una ripresa della crescita.

In secondo luogo, conseguire e mantenere il pareggio di bilancio pubblico in un contesto depresso e stagnante è un obiettivo ambizioso, che probabilmente richiederebbe ulteriori manovre restrittive e quindi difficoltà ancora maggiori nel conseguire tassi di crescita anche modesti.

In terzo luogo, le previsioni del caso “senza CCF”, basate su quanto fornito dal Ministero dell’Economia nel settembre 2012, incorporano cessioni di attivi pubblici per 15 miliardi all’anno. Nello scenario depresso “senza CCF” è un obiettivo molto ambizioso, per non dire irrealistico. Nello scenario di recupero “con CCF” è fattibile, e probabilmente anche prudente.

Un commento, infine, sul saldo delle partite correnti (esportazioni di merci e servizi, meno importazioni, meno le rimesse nette degli emigranti e i redditi netti degli investimenti finanziari). Nel 2012 questo saldo ha raggiunto in Italia una sostanziale parità, in buona parte “grazie” alla crisi e alla conseguente caduta dell’import.

Negli anni successivi, si prevede che l’export cresca in linea con il PIL mondiale, e l’import in linea con il PIL italiano. Con l’eccezione del 2014: in quell’anno c’è un beneficio in termini di maggiori esportazioni e minori importazioni (rispetto al trend) dovuto al fatto che i CCF abbassano il costo del lavoro delle aziende italiane e le rendono più competitive. E’ quindi possibile sia vendere di più all’estero sia recuperare quote di mercato rispetto alle importazioni.

Questo vantaggio è ipotizzato nel 5% sia dal lato export che dal lato import ed è coerente con quanto si è registrato nel 1992, dopo l’uscita dell’Italia dallo SME. L’effetto netto compensa, all’incirca, la crescita di import dovuta al recupero del PIL italiano. Il saldo delle partite correnti rimane quindi permanentemente in sostanziale equilibrio.

In conclusione lo scenario “con CCF” permette il ritorno dell’Italia a condizioni prossime alla piena occupazione, abbassa molto più velocemente il rapporto debito pubblico / PIL e crea presupposti molto più convincenti per mantenere nel tempo adeguati tassi di sviluppo.

Il saldo delle partite correnti si mantiene intorno alla parità, il che prova che questi risultati non sono ottenuti tramite politiche di “beggar-thy-neighbour”. Rappresentano quindi un riequilibrio sano e sostenibile della situazione italiana e – estendendo ad altri paesi il progetto CCF – anche europea.